【觀點地產網】勒泰集團發行境內首單不依賴主體評級REITs??今日于深交所掛牌上市

發布時間:2017-08-30 點擊次數: 字號:

    2017年8月30日,勒泰集團(全稱“中國勒泰商業地產集團”)聯合國內領先REITs團隊中聯基金成功設立的境內首單不依賴主體評級REITs產品“中聯前海開源-勒泰一號”資產支持專項計劃在深圳證券交易所正式掛牌流通。


    此次掛牌儀式以“同心共贏 蓄勢遠航”為主題,各級政府部門、銀行、金融與投資機構代表親臨現場,共同見證這一對中國不動產資本市場具有里程碑引領意義的歷史時刻。勒泰集團創始人、董事局主席楊龍飛先生,北京中聯國新投資基金管理有限公司董事長周芊先生,前海開源基金管理有限公司監事會主席駱新都女士等貴賓代表會同其他重量級嘉賓蒞臨現場并敲響掛牌寶鐘。


    勒泰集團此次REITs產品不僅是“境內首單不依賴主體評級REITs產品”,也是“首單河北省REITs產品”,還是“首單非一線城市優質商業REITs產品”,甚至創“同類型產品REITs成本最低”。中國證監會亦對勒泰此次REITs產品非常重視,認為勒泰集團開創了中國金融資本市場的先河,“意義重大,方向正確,值得行業研究”。這一產品的成功發行及掛牌,對勒泰集團正在探索的“商業地產+金融”雙翼發展戰略具有里程碑意義。


    勒泰集團創始人、董事局主席楊龍飛在儀式現場表示,成功敲鐘掛牌的“勒泰一號”REITs產品,是勒泰集團攜手中聯基金、前海開源,三方同心共贏,依托勒泰品牌的優質資產,在中國領先實現、具有風向標意義的一大創舉。勒泰集團及其控股香港上市公司,已經跨越百億資產規模,加速向千億資產規模擴張,已然立足國際資本市場舞臺,成為一家專注商業地產、具有獨特發展模式的上市企業集團。勒泰集團在不斷提升商業管理能力同時,始終把搭建REITs平臺作為集團重要戰略。為徹底實現集團戰略落地和模式轉型,勒泰集團將在本次REITs產品成功掛牌上市之后,繼續積極開展商業不動產證券化,逐步完成集團其他優質商業地產項目的資產證券化,進而成就集團立足中國、輻射世界的品牌夢想。


    境內首單不依賴主體評級REITs  市場意義非凡

    此次勒泰REITs產品發行規模35億元,其中優先A1類證券10億元,占比28.57%;優先A2類證券21億元,占比60%;權益級4億元,占比11.47%。中誠信證評給予A1類證券AAA評級,優先A2類證券AA+評級。該產品吸引了商業銀行、證券公司、公募基金等主流機構投資者和投資擔保公司、私募基金公司等另類投資機構的青睞和廣泛參與,認購倍數超過1.3倍,發行效果明顯優于近期發行的同類產品。


    勒泰集團金融事業部總裁張妍表示,資產證券化對標的物業的要求之一是能夠產生獨立、穩定的現金流。勒泰擁有大量自持商業物業,獨立完備的商業管理團隊和多年的商業運營管理經驗,始終以匠人之心打造每一個產品,旗下項目從選址、設計、建造到運營管理都精益求精,因此有足夠的信心所開發的項目能夠接受資本市場的考驗。此次勒泰REITs產品印證了勒泰集團“商業地產+金融”雙翼發展戰略的重要探索,將以穩定、可預期的資產現金流為支撐,加快勒泰集團資金周轉效率,優化財務結構,有效降低杠桿率,推動企業資產規模增長,提升集團在商業地產和金融領域的結構布局、資源優勢及品牌影響力。對運營較為成熟的物業打包設立REITs并在公開市場發行,實現資金快速回籠,同時持有部分REITs份額,享受未來分紅和物業升值收益,將成為勒泰集團長期發展方向和深度訴求。


    業內人士認為,勒泰集團此次完全按照國際標準REITs模型設計底層架構的證券化產品的順利落地,已成國內商業地產REITs發展探索的“教科書”式案例。它首次實現了徹底無主體增信、完全基于資產信用,打破了市場對強主體的信用依賴,推動投資邏輯向真正的資產證券化靠攏,成為國內REITs產品底層資產篩選、交易架構搭建、風控措施設計的重要參考。


    此次勒泰REITs的順利落地,還極大地推進了國內REITs市場的發展,為非一線城市優質商業物業獲得資本市場支持提供了可行路徑和成功范例的同時,還為下一步推動標準化權益型公募REITs發展,引導投資者回歸證券化以底層基礎資產為核心的本源,進行了有益的鋪墊和探索。它是不動產證券化回歸資產本源的重要實踐,對于國內REITs產品底層資產的選擇和交易結構的設計具有深刻的啟發意義。

    勒泰品牌成就“非一線城市商業項目資產證券化”經典案例

    對比此前市場推出的其他REITs產品,勒泰REITs因基礎資產的特殊性,被市場譽為“非一線城市商業物業REITs”的先驅者。戴德梁行高級董事胡峰認為,以往REITs產品傾向于一線城市商業物業優先邏輯,但近年來非一線城市涌現出一批優質商業物業,其實際投資回報率和增長率表現往往優于一線城市項目。因此本次勒泰發行的產品不僅為非一線城市優質商業項目資產證券化提供了成功范例,還將對市場后續發展將起到良好的引導作用。

    此次勒泰REITs產品基礎資產石家莊勒泰中心,地處石家莊城市主軸線交匯處的核心商圈,是石家莊首條地鐵上蓋項目。項目總體量超62萬平方米,本次入池的裙樓購物中心建筑面積38萬平米,于2012年開業,長年保持95%以上出租率,擁有400余個高質量租戶,開業即為石家莊填補城市品牌空白58個,項目日均客流量達10萬人次,其所打造的潮流、時尚城市綜合體項目一經開業即成為石家莊市的文化娛樂地標,及國內首家獲評AA##景區的購物中心。

    據從事商業零售經營超過20年的勒泰集團創始人、董事局主席楊龍飛介紹,勒泰集團是具有零售背景的商業地產開發及運營商,二十年如一日地潛心研究商業,深諳商業地產的核心是提高物業品質、提升租金收益。石家莊勒泰中心是集團精心打造的優質商業地產,是省會城市、核心商圈、成熟運營5年的商業物業,租金收益處于增長期,業態組合優勢突出,客流堪比同體量一線城市優質知名物業。作為勒泰品牌的濃縮樣板,石家莊勒泰中心傳承著勒泰始終堅守的匠人精神,最終以優異的商業運營價值打動了投資者,并成功接受了資本市場的考驗,成就境內“非一線城市商業項目資產證券化”經典案例,為非一線城市優質商業項目資產證券化提供了成功范例。

    此外,勒泰REITs項目負責人、中聯基金執行總經理李艷也表示,本次產品的成功發行完全依托于石家莊勒泰中心這一資產的商業運營價值,由于該勒泰品牌產品具有優質底層資產、穩定的收入和開創性的設計和運營理念,因此獲得了評級機構的首肯與認可,且無需依賴主體評級進行增信和擔保。

    踐行“一城一景一地標” 打造“商業地產+金融”完美閉環

    勒泰集團是近年來在世界商業地產領域兼具匠人情懷的獨特品牌,是集地產開發、物業運營和商業零售為一體的大型商業地產開發及運營集團公司。勒泰始終秉承“攜手世界商業,改變城市生活”的集團愿景,積極踐行“一城一景一地標”的發展理念,形成以地產開發、商業不動產租賃與運營為核心業務,全面推進資本投資與運營、互聯網金融、文化旅游項目等多元化業務發展戰略,通過地產與金融雙擎驅動的戰略規劃,實現產融結合、雙翼發展良好局面。目前,勒泰集團正緊隨中國城市經濟發展命脈和國家“一帶一路”戰略,深耕中國,布局全球,在京津冀、長江經濟帶、珠江—西江經濟帶等地加快布局,現已成功開發石家莊勒泰中心、唐山遠洋城MALL、唐山勒泰中心、邯鄲勒泰城等城市標桿項目。

    在業內人士看來,勒泰REITs產品之所以成為國內REITs發展“教科書”式案例,最大的前提是,勒泰是一家擁有多個優質項目的商業物業集團,其依托“一城一景一地標”理念規劃設計的城市綜合體項目,均是結合所在城市的歷史文化與環境,以匠人之心精雕細琢,為城市“量體裁衣”打造的商業與精神文化雙地標,這為商業物業租金收益的有效提高奠定了良好的根基。

    據勒泰集團創始人、董事局主席楊龍飛介紹,國際上優秀的商業物業集團,無論是澳洲的西田(Westfield)還是美國的西蒙(Simon),都不是開發商背景,都是零售企業轉型過來,而且無一例外地擁有REITs這一重資產金融平臺。因此,勒泰集團在不斷提升商業管理能力同時,始終把搭建REITs平臺作為集團重要戰略。基于對商業地產發展邏輯的研究和深刻理解,早在國內REITs尚未起步的2012年,勒泰便意識到資產證券化是商業地產可持續發展的必由之路,并前往香港上市,希望學習李嘉誠的匯賢商業信托、越秀REITs的成功模式。

    在本次勒泰REITs路演過程中,即有商業銀行表示對項目十分看好,愿意向勒泰提供超過本次REITs發行規模的貸款支持。但勒泰認為,貸款支持只能解決一個項目的個體問題,勒泰需要的是戰略落地和模式轉型,這只有REITs可以實現。楊龍飛表示,為讓投資者放心,勒泰集團愿意拿出最好的資產,愿意讓利投資者。

    楊龍飛透露,為徹底實現集團戰略落地和模式轉型,勒泰集團將在首單REITs產品成功掛牌上市之后,繼續積極開展商業不動產證券化,并逐步完成集團其他優質商業地產項目的資產證券化。


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